Tín hiệu tạo đáy dần rõ hơn

Lực cầu bắt đáy xuất hiện

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua ba tuần điều chỉnh mạnh khi VN-Index giảm từ vùng 1.880 điểm xuống quanh 1.660 điểm, tương đương mức giảm hơn 11%. Sau giai đoạn tăng trước đó, áp lực chốt lời cùng những yếu tố bất định từ bên ngoài khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng, kéo theo lực bán trên diện rộng.

Trong tuần qua, khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ quan trọng, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện, giúp VN-Index có thời điểm hồi phục gần 30 điểm trước khi quay lại trạng thái rung lắc quanh vùng 1.680-1.690 điểm. Thanh khoản trên HOSE cũng cải thiện so với giai đoạn giảm mạnh trước đó, cho thấy lực cầu tại vùng giá thấp đang cải thiện.

Về yếu tố vĩ mô, thị trường tiếp tục chịu tác động từ nhiều diễn biến bên ngoài. Đáng chú ý, chính quyền Tổng thống Donald Trump vừa công bố đợt áp thuế mới theo Mục 301 của Đạo luật Thương mại năm 1974 sau khi cơ chế thuế trước đó hết hiệu lực. Cùng với đó, căng thẳng địa chính trị tiếp tục gây sức ép lên thị trường tài chính toàn cầu, đẩy giá dầu tăng trở lại và làm gia tăng lo ngại về lạm phát, khiến tâm lý nhà đầu tư trong nước vẫn duy trì sự thận trọng.

Tín hiệu tạo đáy dần rõ hơn

Xét về góc độ kỹ thuật, VN-Index đang dao động quanh vùng 1.660-1.680 điểm, ngưỡng hỗ trợ quan trọng của thị trường. Chỉ báo RSI đã lùi về vùng thấp, trong khi MACD vẫn nằm dưới đường tín hiệu nhưng khoảng cách giữa hai đường đang thu hẹp, cho thấy đà giảm có dấu hiệu chậm lại và lực cầu dần cải thiện.

Theo kịch bản cơ sở, VN-Index nhiều khả năng vẫn xuất hiện các nhịp rung lắc trong tuần này. Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chính sách thuế quan của Mỹ, diễn biến địa chính trị, biến động của thị trường tài chính quốc tế và kết quả kinh doanh quý II sẽ tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.

Nếu Fed tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt hoặc phát tín hiệu kém tích cực về triển vọng lãi suất, áp lực biến động đối với các thị trường tài chính, trong đó có Việt Nam, có thể gia tăng. Ngược lại, nếu VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ và lực cầu tiếp tục được cải thiện, khả năng hình thành vùng đáy ngắn hạn sẽ được củng cố, tạo tiền đề cho một nhịp hồi phục kỹ thuật.

Trong trường hợp thị trường hồi phục, nhóm chứng khoán nhiều khả năng sẽ thu hút dòng tiền nhờ độ nhạy cao với diễn biến chỉ số và thanh khoản. Đây cũng là nhóm thường phản ứng tích cực khi kỳ vọng thị trường cải thiện.

Ngân hàng vẫn là điểm tựa trung và dài hạn

Ở góc độ trung và dài hạn, nhóm ngân hàng tiếp tục được đánh giá là điểm tựa của thị trường nhờ nền tảng cơ bản ổn định, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực và định giá vẫn ở mức hấp dẫn. Tăng trưởng tín dụng đang có dấu hiệu cải thiện trong bối cảnh Chính phủ tiếp tục thúc đẩy đầu tư công và hướng tới mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn. Đồng thời, kết quả kinh doanh quý II của nhiều ngân hàng được kỳ vọng duy trì tích cực, hỗ trợ triển vọng lợi nhuận trong nửa cuối năm.

Về định giá, P/E bình quân của nhóm ngân hàng hiện khoảng 8,6 lần, thấp hơn đáng kể so với mức khoảng 12,5 lần của VN-Index. Sau nhịp điều chỉnh từ 1.880 điểm xuống 1.660 điểm, nhiều cổ phiếu đã chiết khấu 30-40% so với vùng đỉnh trước đó, đưa mặt bằng định giá của thị trường về vùng thấp trong khoảng ba năm gần đây. Cùng với nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định và kỳ vọng kết quả kinh doanh tích cực, đây có thể là nền tảng để dòng tiền từng bước quay trở lại thị trường khi các yếu tố bất định dần được hấp thụ.