Vinafood 2 ghi nhận doanh thu quý I/2026 giảm xuống dưới 3.000 tỷ đồng, song lợi nhuận vẫn tiếp tục được phục hồi.
Doanh thu nghìn tỷ nhưng lãi mỏng, gánh lỗ lớn
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, Tổng Công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2 – Mã CK: VSF) ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 2.954 tỷ đồng, giảm hơn 34% so với cùng kỳ năm trước. Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động tài chính cũng thu hẹp đáng kể, chỉ còn hơn 6,9 tỷ đồng, giảm 72% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, giá vốn hàng bán giảm hơn 35% so với cùng kỳ, xuống còn khoảng 2.624 tỷ đồng, qua đó giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện lên gần 11%. Nhờ vậy, lợi nhuận gộp của Vinafood 2 vẫn đạt hơn 325 tỷ đồng trong quý. Kết quả, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất gần 5 tỷ đồng, tăng gần 24% so với cùng kỳ năm trước.
.png)
Báo cáo tài chính quý I/2026 của Tổng công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2)
Theo giải trình của doanh nghiệp, lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu đến từ việc Vinafood 2 đã tiếp tục kiểm soát chi phí, tối ưu cơ cấu doanh thu và các khoản vay, qua đó cải thiện hiệu quả hoạt động trong quý đầu năm 2026.
Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của Vinafood 2 đạt gần 6.970 tỷ đồng. Đáng chú ý, hàng tồn kho tăng gần 376 tỷ đồng so với đầu năm, lên hơn 1.857 tỷ đồng và chiếm khoảng 27% tổng tài sản.
Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền giảm gần 300 tỷ đồng, còn khoảng 943 tỷ đồng. Ngược lại, doanh nghiệp gia tăng quy mô đầu tư tài chính ngắn hạn lên hơn 110 tỷ đồng, chủ yếu dưới hình thức tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng.
Bên cạnh khoản lỗ lũy kế lớn, Vinafood 2 hiện vẫn duy trì hơn 1.254 tỷ đồng dự phòng đối với các khoản nợ xấu tồn đọng. Riêng khoản tài sản thiếu chờ xử lý phát sinh từ vụ án hình sự liên quan đến thất thoát hàng tồn kho có giá trị khoảng 648 tỷ đồng, trong khi số tiền thu hồi được đến nay mới chỉ đạt hơn 13 tỷ đồng.
Mặt khác, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn chưa chuyển sang trạng thái dương khi lưu chuyển tiền thuần trong quý I/2026 âm khoảng 75,7 tỷ đồng, dù đã cải thiện đáng kể so với mức âm hơn 2.621 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Về phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp vẫn ở mức 4.514 tỷ đồng. Các khoản vay và nợ thuê tài chính chiếm gần một nửa cơ cấu nợ phải trả, tương ứng khoảng 48%. Dù quy mô vay nợ chủ yếu là ngắn hạn đã giảm nhẹ so với đầu năm, Vinafood 2 vẫn phải chi khoảng 17,6 tỷ đồng tiền lãi vay trong quý, cao gấp hơn 3 lần lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt được.
Ở chiều ngược lại, vốn chủ sở hữu của Vinafood 2 đạt hơn 2.455 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn đang ghi nhận khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm hơn 2.775 tỷ đồng tích lũy từ các năm trước. Khoản lỗ lũy kế này hiện tương đương khoảng 55% vốn điều lệ 5.000 tỷ đồng của doanh nghiệp.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 4/6, cổ phiếu VSF của Tổng Công ty Lương thực Miền Nam đóng cửa ở mức 26.400 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, thanh khoản của mã này vẫn ở mức khá thấp khi giá trị giao dịch mỗi phiên thường chỉ dao động từ vài chục đến vài trăm triệu đồng, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung của thị trường.
Đặt mục tiêu lãi gần 72 tỷ, tới khi nào mới xóa hết lỗ?
Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, cổ đông của Vinafood 2 đã thông qua phương án sản xuất kinh doanh năm nay với kế hoạch doanh thu hợp nhất dự kiến đạt khoảng 16.020 tỷ đồng, giảm 13,4% so với kết quả thực hiện năm 2025.
Tuy nhiên, doanh nghiệp kỳ vọng lợi nhuận sau thuế sẽ đạt 71,5 tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước. Nếu hoàn thành mục tiêu này, đây sẽ là năm thứ tư liên tiếp Vinafood 2 phục hồi lợi nhuận sau khoảng thời gian chìm trong thua lỗ.
.png)
ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 của Tổng công ty Lương thực Miền Nam. Ảnh: Vinafood 2
Ban lãnh đạo Vinafood 2 cho biết định hướng năm 2026 tập trung vào nâng cao hiệu quả hoạt động, cải thiện biên lợi nhuận và tiếp tục tái cơ cấu doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường lúa gạo có nhiều biến động. Dù doanh thu kế hoạch giảm, doanh nghiệp vẫn đặt mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng nhờ tối ưu chi phí, nâng cao hiệu quả kinh doanh và gia tăng giá trị trong chuỗi sản xuất, xuất khẩu gạo.
Tuy nhiên, các tồn đọng tài chính từ giai đoạn kinh doanh kém hiệu quả trong quá khứ vẫn là bài toán lớn đối với Vinafood 2. Ngay cả khi hoàn thành kế hoạch đề ra cho năm 2026, mức lợi nhuận mục tiêu cũng chỉ tương đương khoảng 2,5% quy mô khoản lỗ lũy kế hiện nay.
Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hiện tại, quá trình xử lý các tồn đọng này nhiều khả năng sẽ còn kéo dài trong các năm tới. Doanh nghiệp vì vậy có thể tiếp tục ưu tiên củng cố nền tảng tài chính trước khi tính đến việc phân phối lợi nhuận cho cổ đông.
Trước đó, trong năm 2025, Tổng Công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2) ghi nhận tổng doanh thu đạt gần 18.500 tỷ đồng, trong đó doanh thu thuần hợp nhất đạt hơn 17.813 tỷ đồng, giảm khoảng 17% so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại tăng gần 108% so với năm trước đó, đạt 61,9 tỷ đồng. Qua đó cho thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang từng bước được cải thiện.
Tuy nhiên, báo cáo kiểm toán năm 2025 tiếp tục nhấn mạnh nhiều vấn đề liên quan đến công nợ, hàng tồn kho và các tài sản tồn đọng trong quá trình chuyển đổi cổ phần hóa chưa được xử lý dứt điểm.
Dù đều có nguồn gốc là các tổng công ty lương thực nhà nước và hiện vẫn còn phần vốn Nhà nước chi phối, bức tranh tài chính giữa Tổng Công ty Lương thực Miền Bắc (Vinafood 1) và Tổng Công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2) đang cho thấy sự khác biệt đáng kể. Trong khi Nhà nước hiện nắm giữ gần 100% vốn điều lệ tại Vinafood 1, tỷ lệ sở hữu tại Vinafood 2 đã giảm xuống còn 51,43% sau cổ phần hóa.
Đáng chú ý, dù cùng duy trì doanh thu ở quy mô hàng chục nghìn tỷ đồng mỗi năm, Vinafood 1 hiện ghi nhận lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng mỗi năm, trong khi Vinafood 2 mới chỉ duy trì mức lợi nhuận vài chục tỷ đồng trong vài năm trở lại và vẫn đang xử lý khoản lỗ lũy kế gần 2.800 tỷ đồng.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/vinafood-2-bao-lau-nua-moi-xoa-so-khoan-lo-gan-2800-ty-dong/40341639
