Vinhomes (VHM) thay đổi kế hoạch sát ngày đại hội, chuyên gia nói gì?

Kế hoạch kinh doanh tham vọng

Công ty CP Vinhomes (HOSE – Mã chứng khoán: VHM) vừa cập nhật, điều chỉnh một số nội dung trong tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 dự kiến tổ chức vào ngày 22/4 tới đây, trong đó đáng chú ý là các chỉ tiêu kinh doanh và phương án phân phối lợi nhuận.

Theo tờ trình mới, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt khoảng 285.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 60.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng lần lượt 86% và 38% so với kết quả thực hiện năm 2025. So với kế hoạch trước đó (250.000 tỷ đồng doanh thu và 50.000 tỷ đồng lợi nhuận), các chỉ tiêu đã được điều chỉnh tăng đáng kể. Dù ở kịch bản nào, nếu hoàn thành, đây vẫn là các mốc cao nhất từ trước tới nay của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh thị trường, nhiều tổ chức phân tích cho rằng năm 2026 vẫn là giai đoạn nhiều thách thức đối với bất động sản dân dụng. Theo báo cáo triển vọng ngành của Chứng khoán ACB (ACBS), áp lực từ kiểm soát tín dụng, chi phí vốn và yêu cầu pháp lý ngày càng chặt chẽ có thể khiến thị trường tiếp tục phân hóa, thay vì bước vào chu kỳ tăng trưởng đồng đều.

ACBS dự báo doanh thu toàn ngành trong năm 2026 có xu hướng đi ngang, trong khi lợi nhuận chỉ tăng nhẹ so với năm trước. Trong bối cảnh đó, kế hoạch tăng trưởng của Vinhomes cho thấy mức kỳ vọng vượt lên đáng kể so với mặt bằng chung.

Theo ACBS, Vinhomes tiếp tục giữ vai trò doanh nghiệp dẫn dắt trong phân khúc bất động sản dân dụng, khi chiếm khoảng 70–90% tổng doanh thu và 80–90% tổng lợi nhuận của ngành trong giai đoạn 2021–2025.

Trên cơ sở đó, ACBS dự phóng doanh thu thuần của Vinhomes năm 2026 đạt khoảng 152.224 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế sau cổ đông thiểu số đạt 43.512 tỷ đồng. Động lực chính được cho là đến từ việc tiếp tục triển khai và ghi nhận doanh thu tại các dự án quy mô lớn, cùng chiến lược bán buôn một phần sản phẩm để đẩy nhanh tốc độ thu hồi vốn và duy trì quy mô hoạt động vượt trội so với phần còn lại của thị trường. Tuy vậy, con số dự báo của đơn vị phân tích vẫn đang thấp hơn đáng kể so với kế hoạch của VHM.

Song song với kế hoạch kinh doanh, Vinhomes dự kiến trình cổ đông phương án chi trả cổ tức năm 2025 ở mức cao. Cụ thể, doanh nghiệp đề xuất chia cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 60%, tương đương 6.000 đồng/cổ phiếu, với tổng giá trị chi trả hơn 24.600 tỷ đồng. Bên cạnh đó, công ty cũng lên kế hoạch phát hành cổ phiếu để trả cổ tức với tỷ lệ 100%, tức cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận thêm 1 cổ phiếu mới.

Hiện tại, Vinhomes có hơn 4,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, tương ứng vốn điều lệ khoảng 41.074 tỷ đồng. Nguồn chi trả cổ tức dự kiến được lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tích lũy đến cuối năm 2025, với số dư hơn 200.000 tỷ đồng. Theo báo cáo tài chính kiểm toán, riêng khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại thời điểm 31/12/2025 đạt khoảng 202.600 tỷ đồng. Thời gian thực hiện chia cổ tức dự kiến trong năm 2026.

Mở rộng hoạt động và nền tảng tăng trưởng

Tại kỳ đại hội tới, doanh nghiệp cũng dự kiến xin ý kiến cổ đông về việc mở rộng thêm một số lĩnh vực hoạt động. Các ngành nghề được đề xuất bổ sung bao gồm sản xuất điện từ các nguồn năng lượng tái tạo và không tái tạo, cùng với hoạt động vận tải hành khách và hàng hóa bằng đường sắt.

Về nền tảng hoạt động, tính đến cuối năm 2025, Vinhomes tiếp tục duy trì vị thế là doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn nhất thị trường bất động sản, với tổng diện tích khoảng 29.500 ha. Tính từ năm 2010 đến nay, công ty đã bán ra lũy kế khoảng 309.000 sản phẩm, bao gồm căn hộ, biệt thự và nhà phố, với tổng giá trị giao dịch ước vượt 1 triệu tỷ đồng, bao gồm cả các giao dịch bán buôn quy mô lớn.

Trong năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận thêm 4 dự án mới được đưa ra thị trường, gồm Vinhomes Wonder City (Hà Nội), Vinhomes Golden City tại Dương Kinh (Hải Phòng), Vinhomes Green Paradise (Cần Giờ), Vinhomes Green City (Long An).

Kết quả kinh doanh năm vừa qua cho thấy đà tăng trưởng tích cực. Doanh thu từ hoạt động bất động sản đạt khoảng 138.100 tỷ đồng, tăng 23% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 41.100 tỷ đồng, tăng 29%. Giá trị hợp đồng bán hàng đạt 205.300 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi, trong đó khoảng 57% đến từ các giao dịch bán buôn quy mô lớn. Các dự án đóng góp chính vào doanh số gồm Green Paradise (gần 31%), Wonder City (khoảng 18%), Royal Island (gần 14%) và Ocean Park 2 (khoảng 12%).

Trong bối cảnh thị trường được dự báo còn nhiều biến động, việc duy trì đà tăng trưởng cao cùng kế hoạch đề ra sẽ là một trong những phép thử lớn đối với Vinhomes trong năm 2026.

Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vinhomes-vhm-thay-doi-ke-hoach-sat-ngay-dai-hoi-chuyen-gia-noi-gi-1442477.html