Công ty CP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hòa (UPCoM: VLB) bước vào năm 2026 với kế hoạch kinh doanh cao hơn đáng kể so với kết quả thực hiện năm 2025.
VLB đặt kỳ vọng tăng trưởng
Kỳ vọng tăng trưởng của doanh nghiệp gắn với nhu cầu vật liệu xây dựng từ các dự án hạ tầng lớn tại khu vực Đồng Nai và vùng phụ cận, trong khi các yếu tố về pháp lý mỏ, chi phí thuê đất và nghĩa vụ tài chính vẫn là biến số cần theo dõi.
Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu sản xuất và tiêu thụ 6,8 triệu m³ đá các loại, doanh thu 1.411 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 280 tỷ đồng.
Nếu so với kết quả năm 2025, kế hoạch này cho thấy VLB đang kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng khá mạnh. Năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần hơn 1.455 tỷ đồng, đạt 148,19% kế hoạch; lợi nhuận trước thuế đạt 175 tỷ đồng, bằng 215,42% kế hoạch. Như vậy, mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 cao hơn khoảng 60% so với mức thực hiện năm 2025.
Điểm đáng chú ý là tăng trưởng của VLB trong năm 2025 không chỉ thể hiện ở kế hoạch nội bộ, mà còn phản ánh khá rõ trong chuỗi số liệu tài chính các năm gần đây. Theo bảng dữ liệu tài chính, doanh thu thuần của VLB tăng từ 1.003 tỷ đồng năm 2023 lên 1.303,7 tỷ đồng năm 2024 và 1.455,8 tỷ đồng năm 2025. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ cũng tăng từ 142,5 tỷ đồng năm 2023 lên 218 tỷ đồng năm 2024 và 301,4 tỷ đồng năm 2025.
Biên lợi nhuận cũng cải thiện đáng kể. ROS tăng từ 14,21% năm 2023 lên 16,72% năm 2024 và 20,71% năm 2025. ROE tăng từ 25,07% lên 34,48% và 44,27% trong cùng giai đoạn. ROA cũng tăng từ 18,52% năm 2023 lên 23,92% năm 2024 và 27,81% năm 2025. Các chỉ số này cho thấy hiệu quả sinh lời của VLB cải thiện rõ trong giai đoạn 2023 – 2025, đặc biệt khi lợi nhuận tăng nhanh hơn quy mô tài sản.
Ở bảng cân đối kế toán, tổng tài sản của VLB tăng từ 824,1 tỷ đồng năm 2023 lên 998,5 tỷ đồng năm 2024 và 1.169,6 tỷ đồng năm 2025. Vốn chủ sở hữu tăng từ 607,4 tỷ đồng lên 657,2 tỷ đồng và 704,5 tỷ đồng. Trong khi đó, nợ phải trả cũng tăng từ 216,7 tỷ đồng năm 2023 lên 341,3 tỷ đồng năm 2024 và 465,1 tỷ đồng năm 2025.
Diễn biến này cho thấy VLB đang mở rộng quy mô tài sản và sử dụng nợ nhiều hơn so với giai đoạn trước. Tuy vậy, nền vốn chủ sở hữu vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nguồn vốn. Tại cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu đạt khoảng 704,5 tỷ đồng, tương đương hơn 60% tổng tài sản. Đây là điểm cần đặt cạnh kế hoạch mở rộng sản lượng trong năm 2026, bởi doanh nghiệp khai thác đá thường cần duy trì năng lực thiết bị, phương tiện vận chuyển, chi phí mỏ và vốn lưu động để đáp ứng nhu cầu cung ứng.
Động lực từ các mỏ đá chủ lực
Trong báo cáo trình cổ đông, VLB cho biết năm 2025, hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra trong bối cảnh còn nhiều khó khăn về thủ tục pháp lý, đặc biệt liên quan đến khai thác tại một số mỏ. Tuy nhiên, một số vướng mắc đã được tháo gỡ, tạo điều kiện để công ty chủ động hơn trong sản xuất và tiêu thụ đá xây dựng.
Bước sang năm 2026, công ty nhận định các dự án trọng điểm quốc gia và hạ tầng giao thông khu vực như sân bay Long Thành, cao tốc TP HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành, cùng các tuyến vành đai, cao tốc trong vùng sẽ tạo cơ hội để doanh nghiệp tiếp tục đẩy mạnh sản xuất, tăng doanh thu.
Với đặc thù ngành vật liệu xây dựng, nhu cầu đá thường gắn trực tiếp với tiến độ giải ngân và thi công hạ tầng. Do đó, kế hoạch tiêu thụ 6,8 triệu m³ đá của VLB trong năm 2026 sẽ phụ thuộc không chỉ vào nhu cầu thị trường, mà còn vào khả năng khai thác ổn định tại các mỏ chủ lực, tiến độ xử lý thủ tục mỏ, năng lực vận chuyển và kiểm soát chi phí.
Theo điều lệ công ty, VLB hoạt động trong nhiều lĩnh vực liên quan đến vật liệu xây dựng và hạ tầng như khai thác đá, cát, sỏi, đất sét; sản xuất bê tông và các sản phẩm từ bê tông, xi măng, thạch cao; vận tải hàng hóa bằng đường bộ; bốc xếp hàng hóa; xây dựng công trình đường bộ và các hoạt động xây dựng khác. Công ty đặt mục tiêu trở thành doanh nghiệp hàng đầu tại Đồng Nai trong lĩnh vực khai thác đá xây dựng.
Tuy nhiên, các rủi ro vận hành vẫn cần được đặt trong bài toán năm 2026. Tài liệu đại hội nêu một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh như thủ tục pháp lý, chính sách liên quan đến cung cấp đá cho nhà thầu, thủ tục mỏ, biến động chi phí thuê đất và tiền thuê đất tăng ở một số mỏ.
Hiệu quả sinh lời tăng, nhưng áp lực kế hoạch cũng cao hơn
Nhìn lại giai đoạn 2022 – 2025, VLB đã có sự cải thiện mạnh về lợi nhuận. Sau năm 2022 ghi nhận lợi nhuận sau thuế âm hơn 23 tỷ đồng, doanh nghiệp phục hồi lên 142,5 tỷ đồng năm 2023, 218 tỷ đồng năm 2024 và 301,4 tỷ đồng năm 2025. EPS 4 quý cũng tăng từ 3.050 đồng năm 2023 lên 4.666 đồng năm 2024 và 6.452 đồng năm 2025.
Cùng với đó, P/E cơ bản giảm từ 11,84 lần năm 2023 xuống 9,22 lần năm 2024 và 7,46 lần năm 2025, trong bối cảnh lợi nhuận tăng nhanh. Chỉ số BVPS tăng từ 13.000 đồng năm 2023 lên 14.066 đồng năm 2024 và 15.079 đồng năm 2025. Các dữ liệu này cho thấy nền lợi nhuận và giá trị sổ sách của VLB đã cải thiện rõ trong ba năm gần đây.
Trên thị trường, cổ phiếu VLB có phản ứng đáng chú ý trong những phiên cuối tháng 5, đầu tháng 6. Sau giai đoạn đi ngang quanh vùng 45.000 – 46.500 đồng/cổ phiếu trong phần lớn tháng 4 và tháng 5, VLB xuất hiện phiên tăng mạnh với thanh khoản đột biến, đưa giá có thời điểm tiệm cận vùng 49.000 đồng/cổ phiếu.
Tuy nhiên, phiên gần nhất cổ phiếu điều chỉnh về 48.400 đồng/cổ phiếu, giảm 1,02%. Diễn biến này cho thấy lực cầu đã cải thiện sau thông tin mới, nhưng vùng 49.000 – 50.000 đồng/cổ phiếu vẫn là khu vực cần quan sát nếu xét theo mặt bằng giá ngắn hạn.
Nếu nhìn rộng hơn từ đầu năm, VLB từng giao dịch quanh vùng 48.000 – 50.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 2, sau đó giảm mạnh về vùng 45.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 3. Từ tháng 4 đến tháng 5, cổ phiếu chủ yếu tích lũy quanh vùng 45.000 – 46.500 đồng/cổ phiếu trước khi bật tăng trở lại. Vì vậy, diễn biến hiện tại có thể xem là nỗ lực quay lại vùng giá trước nhịp giảm tháng 3, hơn là một xu hướng tăng đã được xác nhận rõ ràng.
Khoản nộp thừa 310 tỷ đồng tiền cấp quyền khai thác khoáng sản:
Theo thông tin công bố, Cục Thuế TP Đồng Nai xác định VLB nộp thừa khoảng 310 tỷ đồng tiền cấp quyền khai thác khoáng sản tại các mỏ Tân Cang 1, Thiện Tân 2 và Thạnh Phú 1 trong giai đoạn từ năm 2014 đến hết tháng 6/2025.
Số tiền này sẽ được bù trừ vào các khoản nợ ngân sách Nhà nước; phần còn lại được bù trừ vào nghĩa vụ nộp tiền cấp quyền khai thác khoáng sản ở các kỳ tiếp theo.
Nếu so với kế hoạch năm 2026, khoản 310 tỷ đồng tương đương khoảng 22% doanh thu kế hoạch 1.411 tỷ đồng và khoảng 111% kế hoạch lợi nhuận trước thuế 280 tỷ đồng.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vlb-dat-muc-tieu-lai-280-ty-dong-giua-nhu-cau-da-xay-dung-tang-cao-1449939.html
