Cổ phiếu cần quan tâm ngày 20/8

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu ACB

CTCK SSI

Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB – sàn HOSE) xuống trung lập, với giá mục tiêu 1 năm là 25.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng giá kỳ vọng 14%.

Sau khi tăng 20% trong quý II/2026, ACB hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,50x.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng mức định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trở lại trạng thái bình thường trong năm 2026 cũng như sự bứt phá của NIM trong quý II/2026, trong khi ROE dao động quanh 17% và CAR ở mức 11-12%, qua đó hạn chế dư địa định giá lại của cổ phiếu.

Giá mục tiêu cổ phiếu MBB là 26.000 đồng/CP

CTCK SHS

Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB – sàn HOSE) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II/2026 đạt 10.560 tỷ đồng, tăng mạnh 40,7% từ mức nền cùng kỳ thấp năm 2025. 6 tháng đầu năm 2026, MBB đạt 20.188 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 27% so với cùng kỳ và hoàn thành 51% kế hoạch năm.

Động lực tăng trưởng đến từ thu nhập lãi thuần khi dư nợ cho vay mở rộng và biên lãi ròng phục hồi, bù đắp cho xu hướng giảm của thu nhập ngoài lãi. Chi phí hoạt động được kiểm soát và chi phí tín dụng giảm so với cùng kỳ cũng là yếu tố hỗ trợ kết quả lợi nhuận.

NIM phục hồi nhờ cấu trúc tài sản được tối ưu hóa khi tỷ lệ LDR tăng và dòng tín dụng dịch chuyển sang lĩnh vực BĐS với kỳ hạn trung dài hạn. Chúng tôi đánh giá NIM của MBB duy trì quanh mức 4% trong nửa cuối năm 2026.

Tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ lên 1,45%, tập trung tại phân khúc bán lẻ do chịu ảnh hưởng của lãi suất tăng và thị trường bất động sản kém sôi động. Chi phí tín dụng tăng lên 1,45% trong Q2.2026 trước bối cảnh nợ xấu tăng, giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện lên 94%. Với diễn biến tỷ lệ nợ xấu tiếp tục tăng nhẹ và định hướng kiểm soát tỷ lệ bao phủ nợ xấu quanh mức 100%, chi phí tín dụng của MBB dự kiến sẽ tăng trong nửa cuối năm.

Triển vọng kết quả kinh doanh của MBB trong nửa cuối năm 2026 được đánh giá khả quan nhờ dư địa tăng trưởng tín dụng ở mức cao và biên lãi ròng có xu hướng phục hồi. MBB dự kiến tiếp tục ghi nhận lợi nhuận quý III/2026 tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ từ mức nền so sánh thấp năm 2025.

Chúng tôi dự báo MBB ghi nhận 39.957 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 16,6%) trong năm 2026. 6 tháng đầu năm 2026, MBB ghi nhận 20.188 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, hoàn thành 51% lợi nhuận dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cổ phiếu MBB là 26.000 đồng/CP.

Tại mức giá đóng cửa ngày 19/08/2026, MBB được giao dịch ở mức P/B 1,35x, tương đương trung bình giai đoạn 2015-2026. P/B của MBB thấp hơn mức trung bình toàn ngành Ngân hàng (1,4x), dù hiệu quả sử dụng vốn thuộc nhóm dẫn đầu ngành.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PVD

CTCK BIDV (BSC)

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) ghi nhận kết quả kinh doanh quý II/2026 với doanh thu thuần đạt 3.028 tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ, giảm 11% so với quý trước), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 163 tỷ đồng (giảm 32% so với cùng kỳ, giảm 47% so với quý trước). Lũy kế nửa đầu năm 2026, PVD ghi nhận doanh thu thuần 6.429 tỷ đồng (tăng 63% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 469 tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ).

Kết quả kinh doanh quý II/2026 phù hợp với dự phóng của BSC tuy nhiên có sự phân hóa, trong đó: (i) Mảng Dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tích cực hơn dự phóng bù đắp cho; (ii) Mảng Dịch vụ khoan phát sinh chi phí một lần từ dự án Sông Đốc (giàn PVD IX) và chi phí đưa giàn mới vào vận hành – chưa có trong dự phóng cũ, ước tính 90 – 100 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026 đã hoàn thành lần lượt 47% doanh thu thuần/41% lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số dự báo cả năm của BSC. BSC dự kiến giữ nguyên dự phóng trong thời gian tới do: (i)Mảng dịch vụ kỹ thuật tích cực và (ii) Điểm rơi lợi nhuận sẽ tập trung vào nửa cuối năm nửa cuối năm 2026 (đặc biệt từ quý IV/2026) sau khi đóng mỏ Sông Đốc trong tháng 08/2026 và hoàn tất trích lập/hạch toán chi phí nâng cấp dàn. Đồng thời, khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PVD.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu BSR

CTCK MB (MBS)

Quý II/2026 doanh thu và lợi nhuận sau thuế BSR lần lượt đạt trên 58.716 tỷ và 7.460 tỷ đồng (tăng 59,7%/tăng 781% so với cùng kỳ). Kết quả kinh doanh khả quan này đến từ việc crack spread trong tháng 4 và 5 vẫn duy trì tích cực, mặc dù có dấu hiệu suy giảm trong tháng 6, bên cạnh sản lượng tiếp tục ổn định.

Chúng tôi dự phóng mức lợi nhuận 2026F và 2027F của BSR đạt 24.069 và 9.021 tỷ đồng (tăng 361,7%/giảm 62,5% so với cùng kỳ) khi lợi nhuận của BSR dần hạ nhiệt khi crack spread suy giảm sau giai đoạn tăng nóng.

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu BSR với giá mục tiêu 29.500 đồng/CP.