Dòng vốn FTSE sắp vào thị trường, cổ phiếu nào hưởng lợi?

5.588 tỷ đồng chờ giải ngân

Sau thời gian thị trường chờ đợi danh sách cụ thể các cổ phiếu Việt Nam lọt vào “tầm ngắm” của dòng vốn quốc tế, ngày 21/8/2026, FTSE Russell đã công bố danh mục thành phần FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS).

Theo báo cáo cập nhật của ACBS, có tổng cộng 117 cổ phiếu Việt Nam thỏa mãn các tiêu chí của FTSE GEIS, bao gồm 3 cổ phiếu vốn hóa lớn (large-cap), 3 cổ phiếu vốn hóa vừa (mid-cap), 21 cổ phiếu vốn hóa nhỏ (small-cap) và 90 cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa siêu nhỏ (micro-cap).

Danh sách hiện tại chưa phải điểm chốt cuối cùng. FTSE Russell có thể điều chỉnh danh mục đến hết ngày 4/9/2026; từ ngày 7/9, các thay đổi của đợt rà soát được xem là chính thức và danh mục mới bắt đầu có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

Điểm đáng chú ý đối với thị trường không chỉ nằm ở số lượng cổ phiếu đáp ứng tiêu chí, mà còn ở lượng vốn thụ động có khả năng được kích hoạt.

ACBS tổng hợp 17 quỹ đầu tư thụ động lớn mô phỏng các chỉ số thuộc FTSE GEIS, với tổng tài sản khoảng 1.150 tỷ USD. Trong đó, Vanguard Total International Stock ETF có quy mô tài sản 646,2 tỷ USD, còn Vanguard FTSE Emerging Markets ETF đạt 162,3 tỷ USD. Chỉ riêng hai quỹ này được ACBS ước tính có thể phân bổ lần lượt khoảng 95,7 triệu USD và 90,7 triệu USD vào Việt Nam trong tháng 9.

Tổng hợp các quỹ, lượng tiền dự kiến chảy vào cổ phiếu Việt Nam trong đợt này đạt khoảng 215,5 triệu USD, tương đương gần 5.588 tỷ đồng.

Đây là con số đáng chú ý trong bối cảnh dòng vốn ngoại đang trở thành một biến số quan trọng đối với thị trường chứng khoán. Không chỉ tạo lực cầu trực tiếp tại các cổ phiếu thành phần, hoạt động giải ngân của ETF còn có thể cải thiện tâm lý đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao và những doanh nghiệp đáp ứng tốt các tiêu chuẩn của nhà đầu tư quốc tế.

Theo lịch cơ cấu, các ETF dự kiến hoàn thành danh mục mới trước ngày 21/9. Do đó, phiên thứ Sáu ngày 18/9 được dự báo là thời điểm dòng tiền ngoại hoạt động mạnh, đặc biệt trong phiên ATC.

VIC dẫn đầu lượng vốn dự kiến được mua

Dòng tiền ETF lần này có mức độ tập trung tương đối cao vào một số cổ phiếu.

Theo tính toán của ACBS, trong 27 cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa lớn, vừa và nhỏ, VIC dự kiến được mua ròng mạnh nhất với 80,67 triệu USD, tương đương gần 2.092 tỷ đồng. Đứng tiếp theo là VHM với khoảng 25,43 triệu USD, tương đương 659 tỷ đồng và HPG với 13,11 triệu USD, khoảng 340 tỷ đồng.

Như vậy, riêng VIC có thể chiếm hơn 37% tổng lượng vốn ETF dự kiến giải ngân trong kỳ cơ cấu này. Cùng với VHM, hai cổ phiếu liên quan tới hệ sinh thái Vingroup có thể thu hút khoảng 2.751 tỷ đồng, gần một nửa tổng giá trị mua ròng ước tính.

Ngoài ba mã dẫn đầu, danh sách còn xuất hiện nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn và có thanh khoản cao trên thị trường.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT dự kiến thu hút khoảng 176,6 tỷ đồng, MSN hơn 189 tỷ đồng và VNM khoảng 137 tỷ đồng.

Ở nhóm ngân hàng, VPB dự kiến được mua khoảng 226,6 tỷ đồng, VCB hơn 201,5 tỷ đồng, STB gần 125 tỷ đồng, HDB khoảng 104,6 tỷ đồng, BID hơn 65 tỷ đồng, SHB khoảng 65 tỷ đồng, SSB gần 50 tỷ đồng và MSB khoảng 45 tỷ đồng.

Nhóm chứng khoán cũng có độ phủ đáng kể. Trong đó, SSI có thể được mua khoảng 140 tỷ đồng; VIX gần 124 tỷ đồng; VCK khoảng 121 tỷ đồng; VND 60,5 tỷ đồng; VCI 58,6 tỷ đồng; TCX hơn 55 tỷ đồng và HCM khoảng 43 tỷ đồng.

Sự xuất hiện của nhiều cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán cho thấy dòng vốn ETF không chỉ tập trung vào một vài mã vốn hóa lớn, mà có khả năng lan tỏa sang những nhóm ngành vốn đóng vai trò quan trọng đối với thanh khoản thị trường.

Một yếu tố khác cần lưu ý là quy mô mua dự kiến so với thanh khoản của từng cổ phiếu. Chẳng hạn, lượng mua VIC tương đương khoảng 2,1 phiên giao dịch bình quân; MCH khoảng 2,8 phiên; VPL và VCK khoảng 1,7 phiên; SSB khoảng 1,5 phiên. Trong khi với nhiều cổ phiếu thanh khoản cao như SHB, VIX, SSI, HCM, VCI hay VND, lượng mua ước tính chỉ tương đương khoảng 0,1-0,4 phiên giao dịch bình quân.

Điều này hàm ý tác động cung – cầu ngắn hạn từ hoạt động cơ cấu ETF có thể khác biệt đáng kể giữa các cổ phiếu, thay vì chỉ phụ thuộc vào giá trị mua ròng tuyệt đối.

Không chỉ là câu chuyện một phiên cơ cấu

Bên cạnh 27 cổ phiếu thuộc các nhóm vốn hóa lớn, vừa và nhỏ, FTSE Russell còn công bố 90 cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ của Việt Nam. Theo ACBS, đây là những cổ phiếu đáp ứng các tiêu chí sàng lọc của FTSE GEIS, ngoại trừ tiêu chí về vốn hóa và vốn hóa đầu tư khả dụng.

Danh sách này trải rộng trên nhiều lĩnh vực, từ chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, bán lẻ đến dầu khí, vật liệu xây dựng và khu công nghiệp. Những cái tên đáng chú ý có FRT, KDH, KBC, MBS, PVS, PVD, DPM, PDR, SHS, VCG, VGC, VHC…

Dù nhóm micro-cap chưa nằm trong danh sách 27 mã được ACBS tính toán dòng vốn mua ròng trong đợt cơ cấu tháng 9, việc lọt qua phần lớn tiêu chí sàng lọc quốc tế vẫn là tín hiệu đáng theo dõi trong dài hạn.

Ở góc nhìn rộng hơn, ý nghĩa của đợt cơ cấu không chỉ nằm ở khoảng 216 triệu USD vốn thụ động có thể chảy vào thị trường trong tháng 9. Danh sách 117 cổ phiếu cho thấy mức độ bao phủ tương đối rộng của doanh nghiệp Việt Nam trong hệ thống chỉ số FTSE GEIS, từ các doanh nghiệp đầu ngành tới nhóm vốn hóa nhỏ.