Hạ tầng Đèo Cả đặt mục tiêu tăng trưởng cao
Ngày 22/5, Công ty CP Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV) tổ chức thành công ĐHCĐ thường niên 2026 trong bối cảnh hạ tầng giao thông tiếp tục là lĩnh vực có nhu cầu đầu tư lớn, đồng thời các chính sách tháo gỡ vướng mắc cho dự án BOT, PPP đang được doanh nghiệp trong ngành quan tâm.
Năm 2025, HHV ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 3.801 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 671 tỷ đồng. So với cùng kỳ, doanh thu tăng 15%, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 36%. Theo doanh nghiệp, kết quả này giúp công ty hoàn thành vượt chỉ tiêu được Đại hội đồng cổ đông giao.
Trên nền kết quả năm 2025, HHV đặt kế hoạch năm 2026 với tổng doanh thu hợp nhất hơn 4.468 tỷ đồng, tăng khoảng 18%. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 766 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 14% so với năm trước. Như vậy, doanh nghiệp trong hệ sinh thái Đèo Cả tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, song tốc độ tăng lợi nhuận thấp hơn tốc độ tăng doanh thu, cho thấy kế hoạch vẫn gắn với yêu cầu kiểm soát hiệu quả và rủi ro.
Tại đại hội, lãnh đạo HHV cho biết doanh nghiệp sẽ tiếp tục bám vào các mảng cốt lõi gồm đầu tư, thi công xây lắp, quản lý vận hành và bảo trì hạ tầng giao thông. Đây là các cấu phần quan trọng trong hệ sinh thái Đèo Cả, nơi HHV đóng vai trò là doanh nghiệp hạ tầng giao thông niêm yết, tham gia từ phát triển dự án đến vận hành, bảo trì công trình sau đầu tư.
Bối cảnh chính sách cũng được nhắc đến tại đại hội. Theo HHV, việc Chính phủ ban hành Nghị định 122/2026/NĐ-CP nhằm tháo gỡ vướng mắc cho các dự án BOT giao thông là yếu tố tích cực đối với nhà đầu tư hạ tầng. Doanh nghiệp cho rằng việc xử lý các vấn đề liên quan đến doanh thu, phương án tài chính và cơ chế chia sẻ rủi ro có ý nghĩa quan trọng trong việc ổn định dòng tiền dự án, qua đó củng cố niềm tin của cổ đông, tổ chức tín dụng và các đối tác.
Tuy nhiên, lãnh đạo HHV cũng nhấn mạnh cơ chế chính sách chỉ là một phần của điều kiện phát triển. Với Đèo Cả và HHV, niềm tin của cổ đông cần được duy trì bằng năng lực thực hiện, kỷ luật tài chính, minh bạch thông tin và kết quả cụ thể trong từng giai đoạn.
Đèo Cả nhấn mạnh tăng trưởng tập trung, không mở rộng dàn trải
Một thông điệp đáng chú ý tại ĐHCĐ thường niên 2026 của HHV là chiến lược tăng trưởng tập trung. Theo đó, doanh nghiệp không đặt mục tiêu mở rộng dàn trải, mà ưu tiên các dự án thuộc lĩnh vực cốt lõi là hạ tầng giao thông, đặc biệt là cầu lớn, hầm đường bộ, đường cao tốc và các công trình có tính kết nối liên vùng.
Phát biểu tại đại hội, ông Hồ Minh Hoàng, Chủ tịch HĐQT HHV, cho biết trong quản trị doanh nghiệp, có những quyết định tiếp tục là bản lĩnh, nhưng cũng có những quyết định dừng lại mới là bản lĩnh. Theo lãnh đạo HHV, có những dự án Đèo Cả và HHV đã dành nguồn lực nghiên cứu, chuẩn bị, nhưng khi đánh giá rủi ro vượt ngưỡng kiểm soát hoặc điều kiện triển khai chưa bảo đảm, doanh nghiệp lựa chọn dừng lại hoặc chưa tiếp tục.
Các dự án như Đại lộ sông Hồng, Tân Phú – Bảo Lộc được nhắc đến tại đại hội như những ví dụ về sự thận trọng trong lựa chọn dự án. Theo lãnh đạo HHV, với các dự án hạ tầng quy mô lớn, nếu chỉ nhìn vào quy mô mà không đánh giá đầy đủ pháp lý, dòng tiền, nguồn vốn, cơ chế chia sẻ rủi ro và khả năng tổ chức thực hiện, cơ hội có thể trở thành gánh nặng đối với doanh nghiệp.
“Chúng tôi không lấy tiền của cổ đông để phiêu lưu, càng không dùng thương hiệu Đèo Cả và HHV để đánh cược vào những dự án chưa đủ điều kiện thành công”, ông Hồ Minh Hoàng nhấn mạnh tại đại hội.
Thông điệp này cho thấy định hướng lựa chọn dự án của Đèo Cả và HHV trong giai đoạn tới sẽ gắn nhiều hơn với khả năng kiểm soát rủi ro và hiệu quả tài chính, thay vì chỉ tập trung vào quy mô. Doanh nghiệp cho biết sẽ tiếp tục nghiên cứu, xem xét tham gia các dự án hạ tầng giao thông trọng điểm khi đáp ứng đầy đủ điều kiện về pháp lý, cơ chế, phương án tài chính, năng lực quản trị và phù hợp với chiến lược tăng trưởng tập trung.
Chúng tôi không hứa những điều dễ nghe. Chúng tôi cam kết làm những việc có thể kiểm chứng bằng kết quả. Với Đèo Cả và HHV, con đường phía trước còn dài, nhưng đó là con đường chúng tôi đã chọn, đã hiểu và có đủ bản lĩnh để đi tiếp. Với tôi, đích đến luôn là chân trời phía trước
Ông Hồ Minh Hoàng, Chủ tịch HHV
Trước mắt, HHV sẽ tập trung hoàn thành các dự án đang triển khai, đồng thời nghiên cứu các dự án theo phương thức PPP, BOT, BT và những cấu trúc hợp tác phù hợp. Tiêu chí lựa chọn là dự án phải thuộc mảng cốt lõi, có cơ chế minh bạch, phương án tài chính khả thi, rủi ro trong ngưỡng kiểm soát, tạo được dòng tiền dài hạn và giá trị thực cho cổ đông.
Cách tiếp cận này phù hợp với đặc thù của lĩnh vực hạ tầng giao thông, vốn có nhu cầu vốn lớn, thời gian hoàn vốn dài và phụ thuộc nhiều vào pháp lý dự án, cơ chế chính sách, khả năng huy động vốn cũng như năng lực tổ chức thi công. Với Đèo Cả, tăng trưởng trong giai đoạn tới không chỉ nằm ở việc có thêm dự án mới, mà còn ở khả năng lựa chọn đúng dự án và kiểm soát tốt quá trình thực hiện.
Đèo Cả theo đuổi PPP++ và củng cố dòng tiền từ quản lý vận hành
Bên cạnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 và chiến lược lựa chọn dự án, HHV cũng đề cập đến các phương án nâng cao năng lực tài chính để tham gia những dự án có quy mô lớn hơn, yêu cầu kỹ thuật cao hơn và thời gian hoàn vốn dài hơn.
Theo lãnh đạo doanh nghiệp, HHV sẽ nghiên cứu các phương án huy động vốn phù hợp, bao gồm tăng vốn chủ sở hữu, hợp tác với nhà đầu tư chiến lược, huy động tín dụng trung và dài hạn, phát hành công cụ tài chính theo quy định pháp luật, hợp tác theo mô hình BCC và các cấu trúc vốn linh hoạt khác. Các phương án này được đặt trong mục tiêu nâng cao năng lực thực hiện dự án, thay vì mở rộng quy mô bằng mọi giá.
Tại đại hội, lãnh đạo HHV cũng nhấn mạnh mô hình PPP++ như một cách tiếp cận chủ động hơn so với PPP truyền thống. Theo diễn giải của doanh nghiệp, điểm “++” nằm ở việc cộng thêm năng lực, kinh nghiệm, tài chính, công nghệ và tổ chức thực hiện của nhà đầu tư, nhà thầu trong toàn bộ vòng đời dự án. Mục tiêu là chia sẻ rủi ro, tối ưu nguồn lực và nâng cao khả năng thành công của dự án.
Với mô hình này, nhà đầu tư hoặc nhà thầu có thể tham gia sâu hơn từ giai đoạn chuẩn bị, thu xếp vốn, thi công đến quản lý vận hành. Điều này cũng đồng nghĩa trách nhiệm về tiến độ, chất lượng, chi phí, dòng tiền và hiệu quả dự án cần được xác lập rõ hơn.
Một mảng khác được doanh nghiệp trong hệ sinh thái Đèo Cả nhấn mạnh là quản lý vận hành. Theo HHV, đây là mảng có vai trò quan trọng trong việc tạo dòng tiền ổn định, làm nền tảng để doanh nghiệp triển khai các hoạt động đầu tư, xây lắp và các kế hoạch dài hạn khác.
HHV cho biết doanh nghiệp có lợi thế trong mảng này nhờ quá trình tích lũy kinh nghiệm tại các công trình hạ tầng giao thông, đặc biệt là hầm đường bộ và cao tốc. Công tác quản lý vận hành không chỉ bao gồm thu phí, duy tu hay bảo trì, mà còn đòi hỏi khả năng tổ chức hệ thống, bảo đảm an toàn, xử lý sự cố, vận hành thiết bị và nâng cao chất lượng dịch vụ trên tuyến.
Trong giai đoạn tới, HHV định hướng tiếp tục củng cố mảng quản lý vận hành theo hướng hiện đại hóa, ứng dụng công nghệ và nâng cao chất lượng dịch vụ. Đây được xem là một trong những nền tảng giúp doanh nghiệp duy trì dòng tiền ổn định hơn, bên cạnh các hoạt động đầu tư và thi công xây lắp vốn có tính chu kỳ và phụ thuộc nhiều vào tiến độ dự án.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/ha-tang-deo-ca-dat-muc-tieu-lai-766-ty-dong-nhan-manh-khong-phieu-luu-bang-tien-co-dong-1448069.html
