Hợp nhất thêm đại lý Ford, GMA vẫn lỗ 10 tỷ quý 2

Hợp nhất thêm đại lý Ford, GMA vẫn lỗ 10 tỷ quý 2

Doanh thu quý 2 của GMA tăng 62% sau khi hợp nhất thêm hai đơn vị kinh doanh Ford, nhưng biên lãi gộp thu hẹp cùng chi phí lãi vay gia tăng khiến Công ty tiếp tục thua lỗ.

CTCP G-Automobile (HNX: GMA), doanh nghiệp đứng sau hệ thống Mercedes-Benz An Du và các đại lý Ford An Đô, ghi nhận doanh thu thuần quý 2/2026 hơn 832 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp tăng 50% lên hơn 69 tỷ đồng, song Công ty vẫn lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng.

Mức tăng doanh thu chủ yếu đến từ việc mở rộng phạm vi hợp nhất. So với cùng kỳ, báo cáo kỳ này ghi nhận thêm kết quả của CTCP Đầu tư Thương mại An Đô và CTCP Đầu tư Thương mại An Đô Vĩnh Phúc, hai đơn vị kinh doanh xe Ford.

Dù quy mô hoạt động lớn hơn, khả năng sinh lời chưa cải thiện tương ứng. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 8.9% xuống 8.3%; trong khi tổng chi phí bán hàng và quản lý tăng 37%, vượt 60 tỷ đồng và bào mòn gần 87% lợi nhuận gộp tạo ra trong quý.

Áp lực tài chính cũng gia tăng khi chi phí lãi vay lên 20 tỷ đồng, cao hơn 44% so với cùng kỳ. Trái lại, doanh thu tài chính giảm 75%, còn chưa đầy 300 triệu đồng.

Khoản lãi gần 2 tỷ đồng từ các công ty liên doanh, liên kết giúp GMA thu hẹp thua lỗ so với mức hơn 13 tỷ đồng của quý 2 năm trước. Trong đó, phần lỗ thuộc về cổ đông công ty mẹ gần 4.4 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng, GMA đạt doanh thu 1.84 ngàn tỷ đồng, tăng 66%; nhưng lỗ sau thuế hơn 12.5 tỷ đồng, cao hơn mức lỗ 10.3 tỷ đồng cùng kỳ. Chi phí lãi vay tăng 40% lên gần 39 tỷ đồng, còn tổng chi phí bán hàng và quản lý vượt 120 tỷ đồng, tăng hơn một nửa.

Sau nửa năm, Công ty thực hiện 46% kế hoạch doanh thu hơn 4 ngàn tỷ đồng. Với mục tiêu lãi sau thuế gần 18.3 tỷ đồng, GMA cần tạo ra hơn 30.8 tỷ đồng lợi nhuận trong 6 tháng cuối năm để bù khoản lỗ đã phát sinh và hoàn thành kế hoạch.

Việc GMA tiếp tục thua lỗ dù đã hợp nhất thêm các đơn vị kinh doanh xe Ford cũng diễn ra trong bối cảnh sức bán của thương hiệu này suy yếu. Theo Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA), lượng xe Ford bán ra trong tháng 4, 5 và 6 lần lượt giảm 28%, 14% và 34% so với cùng kỳ. 

Tính chung nửa đầu năm, các thành viên VAMA bán hơn 21,200 xe Ford, giảm 2%, trong khi toàn thị trường thuộc Hiệp hội tăng 15%. Thị phần Ford theo đó thu hẹp từ 16.6% xuống 14.2%.

Việc mở rộng hệ thống cũng kéo theo thay đổi trong cơ cấu tài sản. Cuối tháng 6, tổng tài sản GMA đạt gần 1.78 ngàn tỷ đồng, tăng 4% so với đầu năm.

Hàng tồn kho tăng gần 156 tỷ đồng lên khoảng 543 tỷ đồng, chủ yếu là hàng hóa với giá gốc hơn 527 tỷ đồng. Ngược lại, các khoản phải thu giảm 126 tỷ đồng. Lượng tiền và tiền gửi ngắn hạn đạt khoảng 127 tỷ đồng, tăng hơn 40%.

Tổng vay và nợ thuê tài chính vượt 1.1 ngàn tỷ đồng, tăng gần 64 tỷ đồng trong 6 tháng và gấp khoảng 2.4 lần vốn chủ sở hữu. Dư nợ tập trung tại An Du với gần 730 tỷ đồng và Công ty TNHH Cho thuê Ô tô An Hòa Phát (AVIS Việt Nam), với khoảng 227 tỷ đồng. Hai đơn vị này chiếm hơn 86% tổng dư nợ vay hợp nhất.

Tiếp tục rót vốn vào hệ sinh thái ô tô

GMA tiền thân là CTCP Enteco Việt Nam, thành lập năm 2011 và ban đầu hoạt động trong lĩnh vực cơ khí, thiết bị công trình. Năm 2022, Công ty tăng vốn lên gần 200 tỷ đồng, chuyển sang mô hình công ty mẹ và đầu tư vào lĩnh vực ô tô.

Hiện GMA sở hữu 90% đơn vị cho thuê xe AVIS Việt Nam và 55% An Du. An Du là đại lý ủy quyền đầu tiên của Mercedes-Benz tại miền Bắc, đồng thời thuộc nhóm ba nhà phân phối lớn của thương hiệu này tại Việt Nam, bên cạnh Haxaco (HOSE: HAX) và Vietnam Star.

Hệ thống mở rộng sang Ford trong năm 2025 khi GMA chi gần 25 tỷ đồng để mua 86% An Đô, đại lý 3S của Ford tại Hà Nội. Công ty cũng góp 14 tỷ đồng, nắm 70% An Đô Vĩnh Phúc.

Đến tháng 5/2026, HĐQT GMA thông qua việc thành lập CTCP Đầu tư và Thương mại Ô tô An Khánh, hoạt động chính trong lĩnh vực bán lẻ ô tô. Công ty mới có vốn điều lệ 20 tỷ đồng, trong đó GMA góp 14 tỷ đồng và sở hữu 70%.

GMA sau đó duyệt đầu tư thêm 40.5 tỷ đồng vào AVIS Việt Nam. Tổng giá trị phần vốn của Công ty tại đơn vị cho thuê xe này nâng lên 67.5 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu giữ nguyên 90%. Nguồn vốn dự kiến lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Trong báo cáo thường niên, GMA nhận định thị trường ô tô năm 2026 đang chuyển từ lợi thế của người bán sang người mua, khi nguồn cung dư thừa kéo các hãng vào cuộc đua giảm giá. Doanh nghiệp đặt trọng tâm vào nâng hiệu quả các đại lý hiện hữu, mở rộng dịch vụ sửa chữa và cho thuê xe, đồng thời tăng thu hồi công nợ và kiểm soát dòng tiền.

Tử Kính

FILI

– 10:47 04/08/2026