Khi “Đại Kết Nối” vận hành, lợi nhuận Masan (MSN) bứt tốc

Theo công bố, Masan ghi nhận doanh thu hơn 24.000 tỷ đồng, tăng khoảng 27% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế gần 1.974 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ và đạt mức cao kỷ lục. Đáng chú ý, tăng trưởng không còn phụ thuộc vào một mảng riêng lẻ mà lan tỏa trên toàn bộ hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ, đồng thời đi kèm với sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả vận hành.

Masan Group duy trì đà tăng trưởng các thành viên trong quý I/2026.

“Đại Kết Nối” chuyển từ chiến lược sang cơ chế tạo lợi nhuận

Điểm cốt lõi trong câu chuyện của Masan không nằm ở việc sở hữu nhiều mảng kinh doanh, mà ở cách các mảng được kết nối để tạo ra lợi nhuận. “Đại Kết Nối” vì vậy không chỉ là tích hợp, mà là quá trình tái cấu trúc toàn bộ chuỗi giá trị nhằm tối đa hóa hiệu quả trên từng giao dịch.

Trong mô hình này, WinCommerce không còn đơn thuần là hệ thống bán lẻ, mà trở thành trung tâm vận hành của toàn bộ hệ sinh thái. Hàng hóa từ Masan Consumer, Masan MEATLife hay Phúc Long được đưa trực tiếp tới người tiêu dùng thông qua mạng lưới cửa hàng, giúp cắt giảm khâu trung gian, kiểm soát giá bán và cải thiện biên lợi nhuận. Ngược lại, dữ liệu tiêu dùng tại điểm bán được phản hồi về khâu sản xuất, hỗ trợ tối ưu danh mục sản phẩm và tăng tốc độ quay vòng hàng hóa.

Cơ chế này giúp Masan tạo ra giá trị theo chiều sâu: mỗi điểm bán không chỉ là nơi tiêu thụ sản phẩm, mà còn là công cụ gia tăng giá trị trên từng khách hàng thông qua bán chéo, tối ưu danh mục và tiết giảm chi phí vận hành. Đây là khác biệt cốt lõi so với mô hình tăng trưởng dựa thuần vào mở rộng quy mô.

WinCommerce mở mới thuần 225 cửa hàng trong quý I/2026, nâng tổng số cửa hàng lên 4.817 điểm bán

Thực tế trong quý I/2026, WinCommerce ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh, đồng thời cải thiện đáng kể lợi nhuận. Việc hệ thống bán lẻ chuyển từ giai đoạn đầu tư sang “tạo tiền” không chỉ cải thiện kết quả riêng lẻ, mà còn kéo theo hiệu quả cho toàn bộ hệ sinh thái.

Song song, Masan Consumer tiếp tục giữ vai trò trụ cột với tăng trưởng ổn định và biên lợi nhuận cao; Masan MEATLife cải thiện rõ hiệu quả kinh doanh; Phúc Long duy trì đà mở rộng và tăng trưởng hai chữ số. Điểm đáng chú ý là các mảng này tăng trưởng đồng thời, phản ánh việc dòng hàng hóa, dòng khách hàng và dòng dữ liệu đã được kết nối trong cùng một hệ thống.

Ông Huỳnh Việt Thăng, Giám đốc Tài chính Masan Consumer, cho biết doanh nghiệp đã quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng hai chữ số nhờ tái cấu trúc hệ thống phân phối, đồng thời gia tăng đầu tư vào xây dựng nhãn hiệu và phát triển sản phẩm chất lượng cao cho người tiêu dùng.

Đáng chú ý, riêng kênh truyền thống (GT) trong quý I/2026 đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu trở lại sau khi Công ty triển khai tái cấu trúc hệ thống phân phối Retail Supreme – nền tảng được kỳ vọng nâng cao độ phủ và hiệu quả tiếp cận thị trường.

Ở góc độ chiến lược, ông Trương Công Thắng, Tổng giám đốc Masan Consumer, nhấn mạnh định hướng phát triển dựa trên bốn trụ cột “vượt trội”, gồm sản phẩm, thương hiệu, hệ thống phân phối và kỷ luật tài chính, nhằm duy trì tăng trưởng hai chữ số một cách bền vững. Theo ông, Retail Supreme không chỉ cải thiện hiệu quả ngắn hạn mà còn tạo lợi thế cạnh tranh dài hạn, đóng vai trò nền tảng trong việc xây dựng các nhãn hiệu trong tương lai.

Ước tính lãi 4.600 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026, tăng 76%

Bên cạnh nền tảng tiêu dùng – bán lẻ, sự đóng góp của Masan High-Tech Materials (MSR) là yếu tố quan trọng giúp hoàn thiện bức tranh tài chính của Masan trong quý I/2026.

Sau giai đoạn biến động, mảng vật liệu công nghệ cao đã phục hồi, đóng góp tích cực vào lợi nhuận hợp nhất và cải thiện dòng tiền. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh Masan bước vào giai đoạn tối ưu hóa tài chính sau thời kỳ mở rộng mạnh.

Đáng chú ý, không chỉ hoạt động kinh doanh cải thiện, sức khỏe tài chính của Masan cũng tiếp tục đi đúng lộ trình. Trong đó, dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất đạt 11.311 tỷ đồng, tăng 21,5% so với năm tài chính 2025. Hệ số nợ ròng/EBITDA ở mức 2,84 lần, thấp hơn ngưỡng cam kết 3,5 lần và đang tiến dần về mục tiêu dài hạn quanh mức 2 lần.

Ông Danny Le, Tổng giám đốc Masan Group, cho biết với giá APT tăng từ 300 USD lên khoảng 3.000 USD/mtu và nếu duy trì ở mức này, MSR có khả năng trả hết nợ vay trong vòng 18 tháng tới, qua đó hỗ trợ giảm hệ số nợ/EBITDA của Tập đoàn. Tại thời điểm 31/3/2026, MSR ghi nhận dư nợ vay 11.327,2 tỷ đồng.

Ngoài ra, ông Michael Nguyen, Phó tổng giám đốc Masan Group, cho biết trong trường hợp Tập đoàn thực hiện bán cổ phần tại MSR, nguồn tiền thu về sẽ được ưu tiên sử dụng để giảm nợ vay, qua đó cải thiện cấu trúc tài chính. Theo ước tính, trong quý II/2026, MSR có thể đạt lợi nhuận sau thuế khoảng 690 tỷ đồng.

Đồng thời, giá APT đã tăng mạnh lên mức 3.150 USD/mtu vào cuối tháng 3/2026, gấp khoảng 5,2 lần so với cùng kỳ, tạo động lực tích cực cho kết quả kinh doanh. Masan cũng đã thông qua kế hoạch chào bán tổng cộng 10.898.294 cổ phiếu MSR, trong đó một phần dành cho người lao động với mức chiết khấu 15% và phần còn lại chào bán cho cổ đông hiện hữu với mức chiết khấu 7% so với giá tham chiếu tại ngày giao dịch 13/5.

Về kế hoạch tìm kiếm đối tác chiến lược, Masan cho biết đang làm việc với một số nhà đầu tư tiềm năng đến từ Mỹ, châu Âu và Nhật Bản. Sau kế hoạch chuyển sàn, MSR nhận được sự quan tâm lớn hơn từ các đối tác quốc tế và Công ty kỳ vọng có thể chia sẻ thông tin tích cực tới cổ đông trong năm nay.

Sự kết hợp giữa hiệu quả vận hành từ hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ và sự hỗ trợ từ MSR đang giúp Masan chuyển từ mô hình tăng trưởng dựa vào quy mô sang mô hình tăng trưởng dựa trên hiệu quả và kỷ luật tài chính.

Kết quả quý I/2026 cho thấy Masan đã bước qua giai đoạn “xây nền” để tiến vào chu kỳ khai thác. “Đại Kết Nối” không còn là câu chuyện về tầm nhìn, mà đã trở thành cơ chế tạo lợi nhuận thực tế, nơi mỗi mắt xích trong hệ sinh thái đều đóng góp vào giá trị chung.

Theo ước tính của Masan, trong nửa đầu năm 2026, doanh thu và lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số dự kiến đạt lần lượt 51.500 tỷ đồng và 4.600 tỷ đồng, tương ứng tăng 38% và 76% so với cùng kỳ. Trong đó, nền tảng tiêu dùng – bán lẻ tiếp tục là động lực lan tỏa: WinCommerce dự kiến tăng trưởng doanh thu 27% nhờ tăng trưởng trên cửa hàng hiện hữu và mở mới khoảng 700 cửa hàng; Masan Consumer kỳ vọng tăng trưởng 21% với biên lợi nhuận duy trì quanh 20%; Masan MEATLife dự kiến tăng 18%; trong khi Phúc Long có thể tăng trưởng 33% nhờ mở rộng mạng lưới và nâng cao hiệu quả vận hành.

Và đặc biệt, ông Danny Le, Tổng giám đốc Masan Group, cho biết thêm sau quý II/2026, khi đã đánh giá đầy đủ các yếu tố liên quan đến Masan High-Tech Materials (MSR), Công ty sẽ chính thức cập nhật kế hoạch kinh doanh năm 2026. Trong đó, doanh thu dự kiến giữ nguyên, trong khi lợi nhuận có thể được điều chỉnh tăng nhờ đóng góp tích cực từ MSR, đặc biệt trong bối cảnh giá APT đã vượt mốc 3.000 USD/mtu.

Những con số dự báo này cho thấy “Đại Kết Nối” không chỉ dừng lại ở một quý bứt phá, mà đang mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới – nơi hiệu quả vận hành và kỷ luật tài chính sẽ trở thành nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.