Mảng môi giới của công ty chứng khoán nào hiệu quả nhất trong quý 1?

Mảng môi giới của công ty chứng khoán nào hiệu quả nhất trong quý 1?

Dù thị trường sôi động kéo doanh thu môi giới toàn ngành tăng lên, bức tranh lợi nhuận lại phân chia thái cực.

Quý 1/2026, tổng doanh thu hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán đạt gần 4,938 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với quý 4/2025 và đặc biệt tăng mạnh 82% so với quý 1/2025.

Kết quả phần nào được lý giải bởi thanh khoản thị trường đã được nâng lên tầm cao mới, bình quân hơn 31,500 tỷ đồng/ngày trong quý 1 vừa qua, trong khi quý liền trước là 26,780 tỷ đồng và quý cùng kỳ chỉ ở mức 16,390 tỷ đồng. Thị trường chứng khoán cũng tiếp tục thu hút thêm nhà đầu tư, với việc tổng số lượng tài khoản chứng khoán đã tiệm cận 12.7 triệu.

Lợi nhuận gộp mảng môi giới cũng tiếp tục duy trì mức cao, ghi nhận 1,088 tỷ đồng trong quý 1/2026, tăng 42% so với quý 4/2025 và gấp gần 4 lần quý 1/2025.

Nguồn: VietstockFinance

Bức tranh lợi nhuận phân hóa

Ngành chứng khoán ghi nhận 13 công ty đạt doanh thu môi giới hàng trăm tỷ đồng trong quý 1/2026. Dẫn đầu vẫn là VPS với việc trở lại ngưỡng 1,000 tỷ đồng, tăng 9% so với quý liền trước và tăng 73% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả phản ánh diễn biến thị phần môi giới của VPS cải thiện sau giai đoạn liên tục suy giảm, đặc biệt trên thị trường cổ phiếu HOSE, HNX và UPCoM.

Chia sẻ tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 của VPS, Thành viên độc lập HĐQT – John Desmond Sheehy khẳng định, Công ty sẽ tiếp tục duy trì mảng môi giới làm nền tảng cốt lõi trong 3 đến 5 năm tới. Trong mục tiêu doanh thu 11,500 tỷ đồng đã đề ra cho năm nay, môi giới cùng cho vay ký quỹ sẽ đóng góp 60 – 65% tỷ trọng.

Nhiều công ty chứng khoán tên tuổi cũng ghi nhận sự bứt phá doanh thu môi giới gần hoặc thậm chí hơn gấp đôi cùng kỳ, như SSI, Vietcap, HSC, KIS, VPBankS, DNSE.

Với VPBankS – một công ty đang bứt lên nhanh chóng – cho biết việc triển khai chương trình khuyến mãi cạnh tranh, cho phép khách hàng linh hoạt lựa chọn giữa gói ưu đãi miễn phí giao dịch (zero-fee) hoặc gói ưu đãi lãi suất margin (zero-margin), đã giúp mảng cho vay margin và môi giới tăng trưởng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nếu xét về tốc độ, các đơn vị quy mô nhỏ hơn mới là những cái tên dẫn đầu. Có thể kể đến UPSC gia tăng gấp 59 lần, lên hơn 32 tỷ đồng, hay EuroCapital tăng gấp 54 lần, lên hơn 8 tỷ đồng.

Sau khi trừ chi phí hoạt động, có 4 công ty chứng khoán còn giữ lại cho mình mức lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng. Dẫn đầu là SSI đạt hơn 241 tỷ đồng và gấp 3.8 lần cùng kỳ năm trước, Vietcap hơn 176 tỷ đồng (gấp hơn 10 lần), VPS hơn 166 tỷ đồng (gấp 2 lần) và TCBS gần 152 tỷ đồng (tăng 52%).

Nguồn: VietstockFinance

Thanh khoản thị trường đột biến từ quý 2/2025. Trong 4 quý liên tiếp kể từ đó, ngành chứng khoán ghi nhận 22 công ty tận dụng môi trường chung thuận lợi để duy trì trạng thái có lãi từ môi giới. Một số công ty còn chuyển từ lỗ thành lãi, như DSC và đặc biệt là VPBankS với nguồn lực kinh doanh liên tục củng cố.

Dù vậy, vẫn có rất nhiều công ty chứng khoán thua lỗ ở mảng môi giới giữa bức tranh chung tăng trưởng. Thống kê cho thấy, ngành chứng kiến đến 48 công ty chịu lỗ trong quý 1/2026 (số lượng có lãi chỉ là 31), nặng nhất là Shinhan Việt Nam. Danh sách còn ghi nhận một công ty thường xuyên xuất hiện trong các bảng xếp hạng thị phần môi giới là FPTS.

Có thể thấy, dù số công ty thua lỗ nhiều hơn, nhưng chuyển biến khả quan của các “ông lớn” đã kéo kết quả chung theo chiều hướng tích cực.

Cạnh tranh mảng môi giới: “Mỗi cây mỗi hoa, mỗi nhà mỗi cảnh”?

Xét về tỷ trọng, đóng góp của mảng môi giới bật tăng lên mức 15.6% doanh thu và 6.4% lãi gộp, nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp khi so sánh với các mảng “hot” gần đây là cho vay và tự doanh.

Biên lợi nhuận cũng được cải thiện lên mức 22%, tuy nhiên vẫn khiêm tốn so với biên lãi gộp 53.7% của toàn bộ các hoạt động kinh doanh. Một trong những nguyên nhân chính là sự cạnh tranh về thị phần ngày càng khốc liệt. Với hàng loạt chính sách ưu đãi để mở rộng đội ngũ cộng tác viên, chương trình khuyến mãi cho khách hàng mà nổi bật là zero-fee, lợi nhuận thu về từ hoạt động môi giới mỏng đi là điều hoàn toàn dễ hiểu.

Nguồn: VietstockFinance

Nguồn: VietstockFinance

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 của FPTS, Chủ tịch Nguyễn Điệp Tùng (thời điểm đó là Tổng Giám đốc) cho biết nguyên nhân khiến hiệu quả kinh doanh môi giới đi lùi đơn giản do việc hạ phí giao dịch để cạnh tranh thị phần – điều vốn đang rất phổ biến trên thị trường hiện nay, từ những công ty chứng khoán quy mô vừa đến khá lớn.

“Việc không giảm phí sẽ đảm bảo lợi ích ngắn hạn, nhưng trong dài hạn sẽ bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, nếu giảm đến mức độ nào đó, khi muốn tăng lại không dễ. Công ty buộc phải đưa ra lựa chọn”, ông Tùng phân trần.

Nhóm công ty nổi bật với chiến lược cạnh tranh thông qua phí không thể bỏ qua TCBS. ĐHĐCĐ thường niên 2026 của TCBS nhấn mạnh việc duy trì tăng trưởng môi giới với chính sách zero-fee và cho vay ký quỹ đi cùng các chính sách lãi suất cạnh tranh.

Để tránh tình trạng biên lợi nhuận thu hẹp do phụ thuộc vào môi giới và cho vay, Phó Tổng giám đốc Ngô Hoàng Hà cho biết, Công ty sẽ đa dạng hóa doanh thu, có thể từ phí dịch vụ tư vấn phát hành trái phiếu, phân phối chứng chỉ quỹ và các sản phẩm đầu tư.

Dù vậy, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt, vẫn có những công ty chứng khoán không lựa chọn đổi phí lấy thị phần. Điển hình tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 của SSI, trước câu hỏi của cổ đông về chiến lược để lấy lại thị phần, Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng cho biết Công ty không cạnh tranh bằng phí, thay vào đó cung cấp dịch vụ tốt nhất cho nhà đầu tư.

Tại đại hội của HSC, Phó Chủ tịch Lê Anh Minh cho biết Công ty theo đuổi ba hướng đi chính để cải thiện kết quả môi giới, bao gồm tiếp tục tăng vốn để nâng cao năng lực cạnh tranh; củng cố thị phần trong nước, đặc biệt ở phân khúc khách hàng giá trị cao; từng bước mở rộng sang khách hàng nước ngoài.

Còn theo Tổng Giám đốc Trịnh Hoài Giang, động lực tăng trưởng môi giới nằm ở việc đẩy mạnh các chương trình ưu đãi nhằm thúc đẩy giao dịch của khách hàng hiện hữu, đồng thời hoàn thiện các tính năng của nền tảng giao dịch trực tuyến mới (HSC One). Công ty tiếp tục tập trung vào phân khúc khách hàng giá trị cao và tham gia các giao dịch quy mô lớn trên thị trường.

Huy Khải

FILI

– 08:07 11/05/2026